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一、《通知》出臺(tái)的背景
2019年11月20日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》（國(guó)發(fā)〔2019〕26號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），對(duì)降低項(xiàng)目資本金比例和加強(qiáng)投資項(xiàng)目資本金管理提出一系列政策措施。
對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目實(shí)行資本金制度，是黨中央、國(guó)務(wù)院深化投融資體制改革、優(yōu)化投資供給結(jié)構(gòu)的重要手段，是促進(jìn)有效投資、防范風(fēng)險(xiǎn)的重要政策工具。本次《通知》出臺(tái)，既是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，擴(kuò)大近期和當(dāng)前一段時(shí)間有效投資的需要，同時(shí)也是在深化改革中跟進(jìn)制度建設(shè)、對(duì)項(xiàng)目資本金制度和管理的一次完善。
二、《通知》的主要內(nèi)容
（一）明確了投資項(xiàng)目資本金制度的適用范圍和性質(zhì)。該制度適用于我國(guó)境內(nèi)的企業(yè)投資項(xiàng)目和政府投資的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目。投資項(xiàng)目資本金對(duì)投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)必須是非債務(wù)性資金。
（二）下調(diào)了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。對(duì)港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目，項(xiàng)目最低資本金比例由25%下調(diào)為20%。機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目維持25%不變，其他基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目維持20%不變。其中，公路（含政府收費(fèi)公路）、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等領(lǐng)域的補(bǔ)短板基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在投資回報(bào)機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以適當(dāng)降低項(xiàng)目最低資本金比例，但下調(diào)不得超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。
（三）對(duì)多渠道籌措重大投資項(xiàng)目資本金作出規(guī)定。對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，鼓勵(lì)項(xiàng)目法人和項(xiàng)目投資方通過(guò)金融工具，多渠道規(guī)范籌措投資項(xiàng)目資本金，但不得高于項(xiàng)目資本金總額的50%。同時(shí)，各級(jí)政府可統(tǒng)籌使用各類(lèi)財(cái)政資金籌集資本金，并可按規(guī)定將專(zhuān)項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金。
（四）分類(lèi)實(shí)施投資項(xiàng)目資本金核算管理。區(qū)分“設(shè)立獨(dú)立法人的項(xiàng)目”和“未設(shè)立獨(dú)立法人的項(xiàng)目”，對(duì)項(xiàng)目資本金的核算分別作出了規(guī)定。
（五）按投資項(xiàng)目性質(zhì)規(guī)范確定資本金比例。屬于政府投資項(xiàng)目的，審批可行性研究報(bào)告時(shí)要在批準(zhǔn)文件中就投資項(xiàng)目資本金比例、籌措方式予以確認(rèn)；屬于企業(yè)投資項(xiàng)目的，提供融資服務(wù)的有關(guān)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目資本金審查監(jiān)督。
（六）嚴(yán)格規(guī)范管理，強(qiáng)化防范風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目借貸資金和不符合國(guó)家規(guī)定的股東借款、“名股實(shí)債”等資金，不得作為項(xiàng)目資本金?；I措項(xiàng)目資本金不得違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)，不得違反國(guó)家有關(guān)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)要求。
三、本次對(duì)項(xiàng)目最低資本金比例調(diào)整的主要特點(diǎn)
（一）《通知》重點(diǎn)針對(duì)交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等補(bǔ)短板基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域適當(dāng)下降了資本金比例。
（二）《通知》適當(dāng)下調(diào)并明確了項(xiàng)目資本金比例的統(tǒng)一要求。同時(shí)考慮到項(xiàng)目回報(bào)水平、收益覆蓋債務(wù)融資的能力各有差異，對(duì)那些投資回報(bào)機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，在資本金比例上賦予一定的靈活性，允許在不超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)的幅度內(nèi)適當(dāng)降低項(xiàng)目資本金最低比例。
（三）《通知》注重發(fā)揮市場(chǎng)的自我約束機(jī)制，明確規(guī)定，項(xiàng)目最低資本金比例是項(xiàng)目資本金比例的下限，實(shí)際比例需要投資方、金融機(jī)構(gòu)在執(zhí)行國(guó)家規(guī)定的基礎(chǔ)上，綜合考慮項(xiàng)目的投資收益、貸款風(fēng)險(xiǎn)等實(shí)際情況，自主確定，并進(jìn)一步要求金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按照商業(yè)化原則，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目資本金來(lái)源、比例、到位情況的審查監(jiān)督，并自主決定是否發(fā)放貸款以及貸款的數(shù)量和比例。
